Diritto dei Mercati Finanziari

Il Caso.it, Sez. Giurisprudenza, 26631 - pubb. 15/02/2022

Macro hedging: onere della prova della correlazione tra indebitamento e prodotto di copertura

Tribunale Padova, 03 Gennaio 2022. Est. Maiolino.

Contratti derivati – Funzione di copertura – Onere della prova – Macro hedging

In tema di derivati con funzione di copertura del rischio, grava sull'intermediario l'onere di dimostrare la correlazione nel rapporto tra derivato e finanziamento oggetto della copertura.

Quando l’operazione della quale si assume la funzione di copertura non si confronta con singole e specifiche operazioni sottostanti, con copertura commisurata in modo puntuale al rischio inerente a singoli debiti, quanto piuttosto con un indebitamento complessivo, composto da una serie articolata di debiti distinti, con decorrenza, scadenza e remunerazione diverse, il legame si rivela insufficiente ad integrare la necessaria correlazione tra indebitamento e prodotto di copertura, che invero rappresenta condizione di validità del rapporto ed in assenza del quale il contratto derivato non supera il vaglio di meritevolezza di cui all'art. 1322 c.c.. (Franco Benassi) (riproduzione riservata)

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